S&P500は、祝日のないこの週、南アフリカで「COVID」の新たな「高変異型」が発見されたというニュースを受けて「COVID」への懸念が再燃し、金曜日に売られたことが主な要因となって下落しました。景気に敏感なダウ平均が金曜日に最も大きな打撃を受けた一方で、ナスダックは感謝祭の休暇に向けて高値で取引されているハイテク製品から手仕舞いされたため、今週の主なアンダーパフォーマーとなりました。
ジムクレイマーの戦略
金曜日に見られた動きの中には、Zoom Video (ZM)やPeloton (PTON)のようなシャットダウンプレイがほぼ自動的に買われる一方で、エネルギーや金融関連の銘柄が投げ売られるなど、非常に膝を打つような動きも見られましたが、新しいバリエーションについて十分な情報が得られていないため、どちらにせよ市場に判断を下すのは時期尚早です。また、通常よりも出来高が少ない半日の間に市場のセンチメントを測ろうとしても、市場全体の参加者が少ないため、無駄なことだと思います。
このような理由から、会員の皆様がどこにチャンスを見出すべきかについて、本日早朝にいくつかの考えをお伝えしましたが、科学界からより実用的な情報が得られるまで、金曜日は傍観して現金を維持することにしました。
先週は、消費財、通信サービス、テクノロジーが指数を下げ、ほとんどのセクターが金曜の売りに続いて赤字となりました。今週は、ステープルはほぼ横ばいで、エネルギーは週初の急落により金曜日に大きな損失を出したものの、実際には上昇しました。
わかったこと。
ここでは、私たちが注目している市場全体の動きを簡単にご紹介します。ドルインデックスは96円台で推移しました。金は1,800ドル台に引き戻された。WTI原油価格は金曜日に再び打撃を受け、1バレル70ドル台まで下落しました。また、COVID懸念が市場を襲ったため、10年債は1.5%レベルで推移しています。
ポートフォリオの中では、アメリカン・イーグル・アウトフィッターズ（AE）から話を聞きました。ここでは、その内訳をご紹介します。
今週は、決算に加えて、いくつかの注目すべきマクロ経済指標が発表されました。
月曜日、全米不動産協会は、10月の中古住宅販売件数が0.8％増加したと発表しました。これは、業界が予想していた1.8％の減少を上回るものでした。これにより、10月の中古住宅販売件数は前年同月比で5.8％減少しました。10月末時点の中古住宅在庫は2.4ヶ月と、9月の2.5ヶ月を下回り、需要と供給のバランスが取れているとされる6ヶ月を大幅に下回っていることから、在庫は依然として住宅市場の逆風となっています。供給不足による値ごろ感については、10月の中古住宅価格の中央値は35万3,900ドル（前年同月比13.1％増）となっています。また、フレディマック社によると、10月の30年固定住宅ローンの平均金利は3.07％で、9月の2.9％から上昇しています。
火曜日、IHSマークイットグループが発表した11月の米国総合PMI出力指数は56.5で、10月の57.6から低下し、2ヶ月ぶりの低水準となりました。ISMのPMIと同様に、50を超えれば製造業の拡大を、50を下回れば縮小を意味します。ただし、IHSマークイットのデータは、ISMのデータとは異なる企業パネルから収集されています。また、この「速報」データは、11月12日から11月22日の間に収集された、予想される調査データの約85％から90％に基づいています。
今回の調査では、米国サービス業PMI景気指数が57.0（10月の58.7）と予想の59.0を下回りましたが、米国製造業購買担当者景気指数は59.1（10月の58.4）と予想通りでした。また、11月の米国製造業生産指数（速報値）は53.9（10月：52.1）に上昇しました。
木曜日は市場が休場し、金曜日は早く閉まるため、残りの週のリリースはすべて水曜日に行われました。
まず、10月の耐久財製造業の新規受注額は、前年同期比0.5％（12億ドル）減の2,601億ドルとなりました。予想されていた0.2％の増加を下回る結果となりました。航空機や自動車の価格が高いため、月ごとの変動幅が大きくなる輸送機器を除くと、0.5％の増加となりました。防衛装備品を除くと、0.8％の増加となりました。
重要なのは、製造工程で使用される有形財（消費者には販売されない）であり、企業の景況感や投資の代理として用いられる中核的資本財（航空機を除く非防衛資本財）の新規受注は、10月は0.5％減少し、予想の0.5％増を下回りました。 一方、中核的資本財の出荷額は1.5％増加し、予想の0.5％を大きく上回りました。
さらに、経済分析局（BEA）は、2021年第3四半期の実質国内総生産（GDP）が2.1％増加したとする第2次推定値を発表しました。これは予想の2.2％増に対してわずかに外れました。これは、第2四半期の6.7%増に続くものです。さらに、コア個人消費支出（PCE）価格指数（コアPCE価格指数はFRBが好んで用いるインフレ率の代理指標であり、将来の利上げの判断材料となるため、監視すべき重要な指標である）は前四半期比4.5％増と、第2四半期の同6.1％増から減速しました。コアPCE価格指数は年間ベースで3.6%上昇し、第2四半期の前年同期比3.4%増から加速しました。
また、BEAの発表によると、10月の個人所得は0.5％（934億ドル）増加し、予想の0.2％を上回りました。可処分所得（DPI）は0.3％増（630億ドル）、個人消費支出（PCE）は1.3％増（2143億ドル）となり、予想の1.0％を上回りました。インフレ調整後の10月の実質DPIは0.3％減、実質PCEは0.7％増、PCE価格指数は0.6％増でした。最後に、FRBが推奨するインフレ指標であるコアPCE価格指数は、予想通り前年同月比4.1％増となり、9月の同3.7％増から顕著な伸びを示しました。
また、国勢調査局が発表した10月の新築一戸建て住宅販売件数は、前月比0.4％増の74万5千件となり、予想の80万件を下回りました。しかし、前年同期比では23.1％の減少となりました。また、10月の新築住宅の販売価格の中央値は407,700ドル、平均値は477,800ドルで、それぞれ9月の405,700ドル、457,200ドルから上昇しました。
最後に、米国労働省が発表した11月20日までの週の新規失業保険申請件数は19万9千件で、前週比7万1千件の減少となり、予想の26万件を大きく下回りました。また、1969年11月15日の19万7千件以来の低水準となりました。なお、前週の数値は26万8,000件から27万件に上方修正されました。
重要なことは、週次の変動を平滑化するために用いられる4週間の移動平均値が25万2,250件となり、前週の修正平均値27万3,250件（前回発表時の27万2,750件から上方修正）から2万1,000件減少したことです。これは、移動平均が225,500だった2020年3月14日以来の低水準である。
今後の注目点
今後の見通しとしては、来週も決算シーズンが続きます。当社のポートフォリオでは、火曜日の閉会ベルの後にSalesforce、木曜日の閉会ベルの後にMarvell Technologyの決算が予定されています。
今週の注目決算は以下の通りです。
11月29日（月
オープン。Frontline (FRO), Li Auto (LI)
11/30（火
オープン：バオズン(BZUN)、ハローグループ(MOMO)、ジンコソーラー(JKS)
クローズ Salesforce (CRM)、Ambarella (AMBA)、Box (BOX)、Hewlett Packard Enterprise (HPE)、NetApp (NTAP)、Zscaler (ZS)
12/1(水)
オープン パターソン・カンパニーズ(PDCO)、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ(RY)
クローズ C3.ai (AI)、CrowdStrike (CRWD)、Descartes (DSGX)、Elastic (ESTC)、Five Below (FIVE)、Okta (OKTA)、PVH (PVH)、Semtech (SMTC)、Snowflake (SNOW)、Splunk (SPLK)、Synopsys (SNPS)、Veeva Systems (VEEV)、Zuora (ZUO)
12月2日（木
オープン ダラー・ジェネラル(DG)、GMS(GMS)、クローガー(KR)、セキュアワークス(SCWX)、シグネット・ジュエラーズ(SCWX)
クローズ マーベル・テクノロジー（MRVL）、アサナ（ASAN）、クーパー（COO）、ドキュサイン（DOCU）、ドモ（DOMO）、ウルタ・ビューティ（ULTA）、オーリーズ・バーゲン（OLLI）、ベリント・システムズ（VRNT)
12/3（金
オープン：ビッグロット(BIG)、ドール・ピーエルシー(DOLE)、ジネスコ(GCO)、ヒベット(HIBB)
クローズ
月曜日
10:00 住宅販売保留件数
10:30 ダラス連銀指数
火曜日
9:00 FHFA住宅価格指数
9:00 S&P/ケース・シラー住宅価格
9:45 シカゴPMI
10:00 消費者信頼感指数
水曜日
8:15 ADP雇用統計調査
9:45 マークイットPMI製造業SA(最終)
10:00 建設業支出
10:00 ISM製造業
14:00 FEDベージュブック
木曜日
08:30 就職希望者数
FRIDAY
08:30 雇用統計
9:45 マークイットPMIサービス
10:00 耐久財受注
10:00 工場出荷統計
10:00 ISM非製造業
参考記事：CNBC INVESTING CLUB with JIM CRAMER
